Финансы

Блог об изучении фондовых рынков и инвестиций

Часть 3. Эффективный рынок.

150 150 Игорь Кашин

Давайте порассуждаем о гипотезе эффективного рынка. Что это такое, что говорит в поддержку гипотезы, а что свидетельствует против. Для начала можно провести небольшой эксперимент: попробуйте взять график цен какой-нибудь ценной бумаги или индекса и попробуйте спрогнозировать как этот график будет двигать дальше. После этого попросите другого человека сделать тоже самое, не показывая ему свой вариант. Скорее всего полученные прогнозы будут отличаться. Тем не менее, все варианты будут так или иначе основываться на той части графика, которая была изначально. Каким должен быть прогноз с точки зрения эффективного рынка? Одна из инетпретаций говорит о том, что рынок определил верную цену, а значит цена завтра будет такой же, какая сегодня. Грубо говоря, прогнозом будет горизонтальная линия. Существует и вторая интерпретация, которая подразумевает, что колебания рынка — это не случайное блуждание, а случайное блуждание с ростом. В таком случае прогнозом будет служить экспонента.

Большинство прогнозов, тем не менее, выглядит не так. Если график, который вы использовали в своём упражнении имел точки разворота, то прогноз, скорее всего, тоже имел такие точки. Но почему они там? При этом за каждой разворотной точкой в прошлом стоит какое-то событие. Единственная причина, почему они оказались в прогнозе, заключается в том, что это выглядит правдоподобно: раз какие-то события так сильно влияли на поведение акции, то и в будущем тоже будут. Это называется поведенческой экономикой. Вместо реального прогнозирования при попытке оценить будущий результат используется шаблон, увиденный ранее.
читать дальше

Часть 2. Ныряем дальше.

150 150 Игорь Кашин

Страхование — достаточно понятный механизм, когда страховщик покрывает убытки полученные страхователем в результате какого-либо события, а в замен страхователь платит страховщику определённую плату вне зависимости от того, наступает страховой случай или нет. Этот бизнес строится на принципе объединения рисков: то что является риском для одного, не является риском для общности, до тех пор, пока они не связаны.

читать дальше

Часть 1. Введение в финансы.

150 150 Игорь Кашин

Как и обещал, начинаю с самого начала. Самое начало — это курс о финансовых рынках Йельского университета. Программа оказалась намного более плотной, чем я ожидал, поэтому поначалу посты будут выходить значительно чаще, чем раз в неделю. Мне легко разбираться в материале и я способен его быстро перерабатывать, если собирать в один текст весь материал за неделю, то получится слишком длинная простыня.

Первые лекции курса — это доказательства актуальности этого самого курса и рассуждения на тему о том, что финансы нужно изучать не для того, чтобы делать деньги, а для того чтобы иметь возможность сделать что-то большое. Мы-то знаем, что делать что-то большое проще не своими руками, поэтому неплохо для этого сперва заработать много денег. Идея в том, что для того, чтобы заставить что-либо работать, неплохо понимать как устроено то, что уже работает. А для того, чтобы добиться чего-то действительно крупного, нужно не закрываться от мира, а пытаться понять как наиболее эффективно в него интегрироваться. Звучит справедливо, теперь дело за малым, разобраться.
читать дальше

Начало большого пути

150 150 Игорь Кашин

Этот пост — начало большого пути. Передо мной учебный план из пятидесяти шести курсов по финансам и инвестициям, начиная от самых основ и заканчивая разбором стратегий трейдинга. Кажду неделю в этой рубрике будет появляться саммари того, что я узнал за неделю с отсылками к дополнительной информации. Даже не смотря на то, что мой базовый уровень далеко не нулевой (у меня за спиной несколько курсов по финансам в РАНХиГС и очень неплохие баллы в Bloomberg Assessment Test), я думаю что процесс займёт не меньше года. Начинаю с самого начала, поскольку достаточно долго не занимался темой и не хочу потеряться из-за упущеных мелочей в базовых знаниях.

Цель минимум — придёрживаться рекомендованного авторами курсов темпа, цель максимум — работать на пределе.

Конечно, эту рублику я делаю для себя, и у меня на то две причины: во-первых это банальный конспект, который поможет мне в любой момент быстро вспомнить определённые темы; во-вторых это сила обещания. Говорят, что первый шаг к финишу в марафоне — это пообещать знакомым пробежать дистанцию и назначить дату. Сегодня я делаю такое публичное обещание, так что добро пожаловать в наблюдатели.

Со следующего поста всё только по делу. Поехали!